Германия переживает третий год экономической стагнации

Федеральное правительство Германии пересмотрело свой экономический прогноз на 2025 год до нулевого роста, что стало третьим подряд годом без расширения для крупнейшей экономики Европы. Обновленный прогноз, представленный уходящим министром экономики Робертом Хабеком, отменяет более ранние оценки правительства, которые все еще надеялись на скромное восстановление. В январе чиновники прогнозировали рост ВВП на 0.3%, но теперь вместо этого ожидают стагнации.

Эта резкая коррекция вниз происходит после сокращения на 0.3% в 2023 году и дальнейшего снижения на 0.2% в 2024 году. Эксперты теперь предупреждают, что даже этот новый прогноз с фиксированной линией может быть чрезмерно оптимистичным, поскольку такие учреждения, как Бундесбанк и Институт Ifo, намекают на возможность продолжения рецессии. Некоторые независимые аналитические центры предполагают минимальный рост на 0.1% в лучшем случае.

Тарифы США признаны движущей силой роста

Основной движущей силой ухудшения экономических перспектив является агрессивная торговая позиция президента США Дональда Трампа. При его администрации были введены или угрожали введением масштабных импортных пошлин, что дестабилизировало мировые рынки и особенно сильно ударило по экспортно-ориентированной экономике Германии.

Среди наиболее разрушительных — общие импортные пошлины в размере 10% на все товары и специальные надбавки в размере 25% на сталь, алюминий и автомобили — секторы, которые играют центральную роль в немецком экспорте. Автомобильная и машиностроительная отрасли, в частности, испытывают снижение спроса из-за рубежа, усугубленное конкуренцией со стороны китайских производителей и неопределенным будущим торговых отношений с Россией.

Хотя было объявлено о 90-дневной приостановке тарифов на некоторые продукты, основные пошлины остаются в силе, продлевая экономическую неопределенность для немецких экспортеров. Министр Хабек подчеркнул, что эти протекционистские меры влияют на Германию сильнее, чем на многих ее коллег, сославшись на глубокую зависимость страны от внешней торговли. Соединенные Штаты остаются главным торговым партнером Германии, что делает текущую напряженность особенно разрушительной.

Затянувшийся кризис усугубляет проблемы на рынке труда

Разочаровывающие цифры следуют за годами экономической нестабильности, начавшейся с пандемии коронавируса и продолжавшейся энергетическим и геополитическим кризисами, вызванными вторжением России в Украину. Несмотря на значительное государственное вмешательство, включая сотни миллиардов евро помощи, структурные проблемы, преследующие экономику, не утихли.

Продолжающийся спад теперь просачивается на рынок труда. Весенний прогноз правительства предполагает рост безработицы и снижение общей занятости в 2025 году. Традиционно сильное «весеннее оживление» рынка труда не осуществилось в этом году, отражая нерешительность предприятий нанимать сотрудников на фоне ослабления спроса и высокой неопределенности.

Новое правительство сталкивается с немедленным давлением

Ожидаемая смена правительства, которая, вероятно, принесет большую коалицию во главе с Фридрихом Мерцем из ХДС и Ларсом Клингбайлем из СДПГ, вновь делает акцент на экономическом возрождении. Коалиция уже наметила планы по стимулированию роста, включая более благоприятные правила амортизации и снижение затрат на электроэнергию для предприятий. Однако ожидается, что эти меры не дадут измеримого эффекта до 2026 года.

В этом году правительство теперь прогнозирует скромный рост в 1.0% — по сравнению с прогнозом в 1.1%, сделанным всего несколько месяцев назад. Частные экономические институты остаются более осторожными, прогнозируя рост до 1.3%, если условия международной торговли стабилизируются.

Инфляция отступает, но проблемы остаются

Ожидается, что инфляция в Германии снизится, что принесет некоторое облегчение. Прогнозируется, что ставка, которая в 2.2 году составила 2024%, снизится до 2.0% в 2025 году и далее до 1.9% в 2026 году. Правительственные экономисты отмечают, что дефляционные эффекты снижения спроса на импорт и смещения мировых торговых потоков — особенно если китайские экспортеры перенаправят товары в Европу — могут еще больше ослабить ценовое давление.

Тем не менее, контроль инфляции сам по себе вряд ли сможет компенсировать слабое промышленное производство, снижение экспорта и вялый рынок труда. Экономические основы Германии по-прежнему сотрясаются как внутренней неэффективностью, так и непредсказуемыми глобальными факторами, и быстрого перелома не предвидится.

Торговые переговоры играют ключевую роль

Большая часть краткосрочной экономической судьбы Германии зависит от результатов торговых переговоров между ЕС и США. Прорыв может помочь развеять тучи над экспортом и принести некоторую стабильность на мировые финансовые рынки. До тех пор неопределенность будет продолжать оказывать сильное давление на инвестиции в бизнес и доверие потребителей.

Теперь перед новой администрацией встанет задача реализовать долгосрочные структурные реформы, одновременно преодолевая немедленные последствия протекционистской политики США и сдерживая международный спрос.