Запасы газа в Германии слишком малы для зимы

Уровень заполнения газовых хранилищ в Германии значительно ниже обычного по мере приближения отопительного сезона. По отраслевым данным, в июле национальные хранилища были заполнены примерно на 57.4%, что значительно ниже долгосрочного среднего значения почти в 70%. В то же время, согласно результатам отдельного анализа, этот показатель приближается к 50%, поскольку не все хранилища заполняются одинаково быстро. Разница объясняется разницей в датах окончания срока заполнения и указывает на неравномерность использования мощностей. Крупнейшее хранилище, Реден в Нижней Саксонии, выделяется: оно практически пусто, заполняясь примерно на 2%, по сравнению с чуть более чем 55% годом ранее. Этот разрыв вызывает опасения по поводу того, насколько быстро удастся восстановить объёмы до наступления холодов.

Немецкое газовое хранилище в Редене почти пусто

Крайне низкий уровень, установленный Rehden, обусловлен несколькими причинами. Оператор хранилища SEFE, дочерняя федеральная компания, не заполняет его самостоятельно, а предоставляет мощности муниципальным коммунальным службам, поставщикам энергии и промышленным потребителям. Летом эти потребители обычно покупают более дешевый газ, закачивают его и продают зимой. В этом году ценовой стимул слаб: несмотря на летнее затишье, оптовые цены на газ остаются высокими и примерно на 40% выше прошлогодних, что сдерживает спекулятивные закачки. SEFE реализует мощности с начала мая, однако спрос остаётся низким. Проект Rehden также замедляет как закачку, так и отбор, поэтому другим, более быстрым, площадкам придётся компенсировать это в случае резкого роста спроса.

Цели Германии по хранению газа были снижены

После двух зим с напряженным рынком Германия закрепила целевые показатели по легальным поставкам, чтобы избежать дефицита. Эти показатели обеспечивали стабильные поставки даже летом и помогали поддерживать стабильность системы, но также способствовали росту спроса в периоды высоких цен. На 2025 год правительство пересмотрело пороговые значения. Например, Rehden должен достичь лишь 45% к 1 ноября, что ниже 95%, предусмотренных предыдущими правилами. В предыдущие зимы совокупные целевые показатели увеличивались до 90% в октябре, ноябре и феврале. Это изменение снижает немедленное давление на рынок, но не устраняет необходимость пополнять запасы в достаточном объеме в период сильных холодов.

Предупреждение для отрасли: полное заполнение к ноябрю недостижимо

Ассоциация операторов хранилищ (Ines) предупреждает, что полное заполнение до 100% к 1 ноября 2025 года технически невозможно. Исходя из забронированных мощностей, к этой дате хранилища могут быть заполнены примерно на 70%, и при этом всё ещё будут соответствовать действующему законодательству. Однако операторы предупреждают, что 70% может быть недостаточно в случае долгой или необычно холодной зимы, а также в случае перебоев в поставках. Главное сообщение заключается в том, что система может соответствовать установленным требованиям, но запасы устойчивости невелики.

Рыночные механизмы замедляют инъекции

Высокие цены – главный тормоз. Повышенные летние цены сокращают классический сезонный спред, который трейдеры используют для оправдания покупки сейчас и продажи позже. Требование соблюдения минимальных уровней заполнения также поддерживало высокий летний спрос в предыдущие годы, что ещё больше поднимало цены. Даже после снижения пороговых значений рынок ожидает, что спрос подскочит позже, чтобы достичь более низких, но всё ещё обязательных, целевых показателей, что поддерживает сегодняшние цены. В условиях сокращения доступных выгодных предложений многие покупатели предпочитают выжидать, и вливания запаздывают.

Налог отменен, уровень опасности снижен

Ранее частные клиенты финансировали стратегические вливания газа за счёт сбора за хранение, который обходился домохозяйствам примерно в 20–60 евро в год. Коалиция отменила этот сбор, что позволило снизить расходы, но также позволило вернуться к рыночным ценам на газ. На системном уровне давление ослабло: Министерство экономики с 2022 июля понизило «уровень тревоги» 1 года до «уровня раннего предупреждения», заявив, что потоки стабильны, а поставки гарантированы. Тем не менее, власти признают, что условия могут быстро измениться, если геополитические события нарушат торговлю.

Надежность поставок теперь зависит от СПГ и диверсификации потоков

Федеральное сетевое агентство подчеркивает, что газохранилища Германии следует оценивать в целом, а не по одному объекту. Более быстрые мощности могут компенсировать медленную реакцию Редена. В случае чрезвычайной ситуации плавучие и наземные СПГ-терминалы в Вильгельмсхафене, Брунсбюттеле и Мукране могут увеличить приток газа, подкрепляясь более широким портфелем проектов, включающим Норвегию, США, Алжир и, в перспективе, Катар. Российский трубопроводный газ по-прежнему доставляется в некоторые регионы Европы и косвенно влияет на континентальный баланс, но Германия планирует обходиться без него. В случае внезапного дефицита газа или СПГ придётся закупать по спотовым ценам, что подвергает покупателей риску глобальной волатильности.

Прогноз цен: заполнение газовых хранилищ в Германии обойдется дороже

Несколько факторов указывают на структурно более высокие издержки. Цена на CO₂, как ожидается, вырастет, что приведет к увеличению стоимости газового тепла и электроэнергии. Ожидается, что на трансатлантических торговых переговорах администрация США будет оказывать давление на Европу, чтобы она закупала больше американского СПГ, который вряд ли будет дешевле. Политические меры также повышают спрос: Берлин планирует строительство новых газовых электростанций для стабилизации энергосистемы в периоды низкой выработки энергии ветра и солнца. Поэтому аналитики ожидают, что оптовые поставки газа в Германию к 50 году вырастут примерно на 2030% по сравнению со средними показателями последних лет, что означает, что закачка газа в хранилища Германии останется дорогостоящей.

Влияние на потребителей и планирование счетов

Для домохозяйств отмена сбора за хранение газа сокращает небольшую статью расходов, но основные расходы на электроэнергию остаются высокими. Если осенью заполнение хранилища составит около 70%, а зима будет мягкой, скачки цен могут быть ограниченными. Более холодный сезон, задержки на объектах СПГ или новые торговые разногласия приведут к более раннему росту тарифов. Арендаторам зданий с центральным газовым отоплением следует заложить в бюджет более высокие авансовые платежи на 2025/26 год, а небольшим компаниям с нагрузкой на технологическое тепло следует заранее рассмотреть предложения с фиксированной ценой.

Что будут делать власти и компании дальше?

Федеральное сетевое агентство будет отслеживать совокупные кривые заполнения и увязывать отбор газа из хранилищ с графиком СПГ для поддержания баланса. Операторы сохранят маркетинговые мощности для привлечения большего количества покупателей, в то время как коммунальные предприятия будут решать, стоит ли закачивать газ сейчас или позже. Понижение уровня с уровня тревоги до уровня раннего предупреждения остается условным; власти сохраняют инструменты экстренной помощи, но предпочитают, чтобы работа выполнялась на основе рыночных сигналов. Центральным показателем, за которым следует следить, является суточный чистый объем закачки газа. Если он ускорится в конце лета и начале осени, газохранилища Германии смогут частично закрыть дефицит; в противном случае система войдет в зиму с меньшими буферными запасами и повышенным ценовым риском.