Сокращение корпоративного налога разделяет немецкую политику

Дебаты вокруг плана налоговой реформы Клингбайля усиливаются

Масштабное предложение нового министра финансов Германии Ларса Клингбайля (СДПГ) о снижении ставок корпоративного налога вызвало растущую напряженность между федеральным правительством и лидерами земель, а также растущую обеспокоенность по поводу его фактической экономической эффективности. Хотя план призван стимулировать инвестиции в бизнес и оживить стагнирующую экономику, критики утверждают, что он рискует истощить государственные финансы и усугубить существующее неравенство — не обеспечив обещанного стимула для роста.

Федеральный кабинет недавно одобрил законодательство, которое включает ускоренную амортизацию корпоративных инвестиций и поэтапное снижение налога на прибыль корпораций. Общая предполагаемая потеря государственных доходов на федеральном, государственном и муниципальном уровнях составляет около €46 млрд к 2029 году. Сторонники, включая основные бизнес-ассоциации и консервативные партии, такие как ХДС/ХСС, утверждают, что инициатива создаст рабочие места, привлечет инвестиции и восстановит уверенность в экономическом будущем Германии. Однако реализация теперь сталкивается со значительным сопротивлением в Бундесрате, где представители федеральных земель Германии опасаются, что финансовое бремя ляжет на них непропорционально.

Руководители штатов предупреждают о фискальном дисбалансе

Одним из самых ярых критиков является премьер-министр Нижней Саксонии Олаф Лиес (СДПГ), который в принципе поддерживает экономическое стимулирование, но предостерегает от перекладывания финансового бремени на региональные и местные органы власти. Лиес подчеркнул, что усилия по укреплению демократии посредством экономической стабильности не должны осуществляться за счет подрыва основных услуг на государственном и муниципальном уровнях.

Выступая перед Ministerpräsidentenkonnerenz в Берлине, Лиз подчеркнул, что, хотя так называемый «инвестиционный усилитель» приветствуется, он должен сопровождаться механизмами, обеспечивающими долгосрочный фискальный баланс на всех уровнях власти. «Мы не можем позволить себе решить одну проблему, создавая другую», — предупредил он.

Эту обеспокоенность разделяют и некоторые региональные лидеры и комментаторы, которые считают, что существенного прогресса можно достичь только путем конструктивных переговоров и внутреннего компромисса, не допуская повторения видимых политических распрей, наблюдавшихся в предыдущей федеральной коалиции.

Экономическая логика под пристальным вниманием

В основе разногласий лежит фундаментальный вопрос: действительно ли снижение налогов на прибыль корпораций приводит к экономическому росту? Хотя преобладающий аргумент предполагает, что снижение налогов оставляет компаниям больше капитала для инвестиций — потенциально увеличивая производство, найм и выпуск — многие экономисты и критики называют это предположение чрезмерно упрощенным и глубоко ошибочным.

Экономия на налогах не автоматически превращается в инвестиции. Компании принимают инвестиционные решения, основываясь в первую очередь на ожидаемом спросе, а не на доступных денежных средствах. Владелец малого бизнеса или промышленной фирмы будет расширять операции или нанимать новых сотрудников только в том случае, если будет уверен в будущих продажах. Без растущего спроса на товары или услуги мало стимулов для увеличения мощностей, независимо от налоговой политики.

Примеры прошлого показывают, что избыточная корпоративная ликвидность часто перетекает в дивиденды акционеров, выкуп акций или финансовые резервы вместо продуктивных инвестиций. Более того, текущие экономические проблемы Германии связаны не только с нехваткой корпоративного финансирования, но и с более глубокими структурными проблемами, включая слабый потребительский спрос, неопределенность в мировой торговле и стоимость энергии.

Решения, ориентированные на спрос, остаются без внимания

Несколько экономистов указывают на альтернативный подход, который получил поддержку в других развитых экономиках: стимулирование внутреннего спроса. Вместо снижения налогов для самых богатых предприятий, повышение покупательной способности домохозяйств с низким доходом может принести более устойчивые экономические выгоды. Такие группы, как пенсионеры с маленькими пенсиями, родители-одиночки, безработные и низкооплачиваемые работники, часто тратят большую долю своего дохода, тем самым подпитывая местную экономику и сектор услуг.

Несмотря на растущее признание этой перспективы, фискальная политика Германии по-прежнему в значительной степени формируется теориями предложения. Критики утверждают, что это идеологическое доминирование в правительственных и академических кругах привело к десятилетиям упущенных возможностей для построения более инклюзивной и устойчивой экономики.

Политические ставки и коалиционная напряженность

Нынешняя черно-красная коалиция между СДПГ и ХДС/ХСС сталкивается с трудным балансированием. С одной стороны, существует давление, требующее продемонстрировать действия на фоне медленного роста и угасающего оптимизма инвесторов. С другой стороны, фискальные ограничения на государственном и муниципальном уровнях ограничивают то, какие реформы политически и практически возможны. Еще больше усложняет ситуацию отсутствие СвДП в Бундестаге, которая традиционно выступала за снижение налогов, но теперь оказывает влияние лишь косвенно.

Ясно, что без скоординированной и всеобъемлющей финансовой стратегии предлагаемая налоговая реформа может углубить существующие разногласия между федеральными и региональными властями. Неспособность обеспечить широкий консенсус может затормозить принятие законодательства в Бундесрате и привести к дальнейшей фрагментации в рамках и без того хрупкой экономической структуры Германии.

Экономические риски остаются нерешенными

В то время как правительство надеется использовать налоговую реформу в качестве рычага для запуска роста, экономисты предупреждают, что макроэкономические показатели остаются слабыми. Прогнозы роста Германии на 2025 год остаются на уровне всего 0.4%, что является одним из самых низких показателей среди всех стран ОЭСР. Без четкого сдвига в моделях спроса или условиях внешней торговли даже щедрые налоговые меры могут оказаться недостаточными для обращения замедления вспять.

В конечном итоге успех реформы будет зависеть не только от того, сколько денег останется на корпоративных счетах, но и от того, вернут ли предприятия и потребители уверенность в том, что они могут тратить и инвестировать. До тех пор политические дебаты о том, кто платит за экономическое восстановление и кто на самом деле выигрывает, будут только усиливаться.